Dubnová čísla z průmyslu ukazují solidní kondici ekonomiky
Dubnová měsíční čísla prozatím otevírají cestu k silnějšímu růstu HDP ve druhém čtvrtletí po jeho zpomalení v prvním čtvrtletí na 0,2 % mezikvartálně. Průmyslová dubnová čísla jsou díky dubnovému oživení o 1,8 % výše než průměr za první čtvrtletí. Stavebnictví se navzdory mírnému dubnovému poklesu drží na růstovém trendu, mimo jiné díky silnému počtu zahájených bytů, který se odtrhl od slabšího vývoje stavebních povolení. Navíc jeho sentiment nenaznačuje změnu trendu. Zahraniční obchod dosáhl nejnižšího přebytku pod 4 mld. Kč od konce energetické krize v roce 2022. To však odráží především vyšší dovozy mimo energetický sektor, zatímco exportní aktivita i díky ICT vykázala solidní růst. Čisté exporty tak HDP pravděpodobně nepoženou, podobně jako v prvním čtvrtletí, kdy byl jejich slabší příspěvek kompenzován silnější investiční aktivitou.
Průmyslová výroba v dubnu vzrostla o 1,4 % meziměsíčně, a to včetně 1,2 % nárůstu v zpracovatelském průmyslu, kde došlo k oživení produkce aut, ale i produkce bez aut a energeticky náročných odvětvích, které mírně polevily po únorovém a březnovém oživení. K tomu se přidala silnější čísla z energetiky. To vedlo k mezirončímu zrychlení růstu průmyslová výroba v dubnu meziročně vzrostla o 1,5 %, přičemž zpracovatelský průmysl přidal 1,7 %. Po slabším prvním čtvrtletí se průmysl v dubnu vrátil k meziměsíčnímu růstu, přičemž tříměsíční anualizované tempo růstu dosáhlo 11,7 % a naznačuje zrychlení průmyslové aktivity. Květnový sentiment se v průmyslu zhoršil, ale zůstal nad hodnotami z předchozích kvartálů, což v krátkodobém horizontu naznačuje spíše stagnaci než jeho propad. Hlavním rizikem zůstává odolnost zahraniční poptávky kvůli válce s Íránem.
Nejsilnější dynamiku nadále vykazuje stavebnictví. Stavební produkce v dubnu meziročně vzrostla o 7,9 %, přičemž pozemní stavitelství přidalo 12,1 %. Přestože meziměsíčně stavební výroba poklesla o 1,0 %, tříměsíční anualizované tempo růstu dosáhlo velmi silných 22,1 %, což potvrzuje pokračující expanzi sektoru. Stavebnictví navíc patří mezi segmenty s důvěrou nad dlouhodobým průměrem a dubnové průzkumy ukázaly její další zlepšení.
Zahraniční obchod zbožím zůstává smíšeným signálem. Vývoz v reálném vyjádření meziročně vzrostl o 7,4 %, dovoz o 9,8 %, což vedlo k přechodu obchodní bilance do schodku 10 mld. Kč v meziročním vyjádření. Přesto meziměsíční data ukazují obnovení růstu exportů i importů a čtvrtletní dynamika naznačuje pokračující růst zahraniční obchodní aktivity. Slabší saldo však potvrzuje, že domácí poptávka aktuálně roste rychleji a zahraniční obchod k růstu HDP příliš nepřidá.
Maloobchod v dubnu sice poklesl, v prostředí stále silné spotřebitelské poptávky to však spíše přičítám korekci po mimořádně silném březnu. Dubnové mzdy v průmyslu meziročně zpomalily, jejich meziměsíční momentum však zůstává silné. Plány větších nákupů se propadly z vyšších hodnot, ale stále jsou konzistentní se solidním růstem (viz graf 2 zde: Dubnový pokles maloobchodu nemění výhled spotřeby. Ve druhém čtvrtletí ale přibývá rizik). Služby si zároveň udržují své decentní tempo růstu produkce.
Prognóza ČBA, která počítá ve druhém čtvrtletí s růstem HDP o
0,4 % mezičtvrtletně, tak optikou dubnových čísel nepůsobí přehnaně optimisticky. V květnu čekám růst průmyslové produkce o 0,2 % meziměsíčně - podpořena energetikou, méně zpracovatelským průmyslem, což by zrychlilo její meziroční růst na 2,7 % z 1,4 % v dubnu. Maloobchod bez by se mohl oživit o 0,4 % meziměsíčně, což by díky slabší základně mohlo posunout jeho meziroční tempo na 3,5 % swda po 2,2 % v dubnu.
Průmysl nabírá sílu k návratu k silnému objemu produkce ze závěru loňského roku
Maloobchod a služby pokračují v solidním trendu navzdory dubnové korekci
Dubnová ekonomická aktivita ve znamení oživení v průmyslu, korekce v maloobchodě a stavebnictví
Průmysl se v dubnu opřel o zpracovatelskou část i energetiku
Energeticky náročný průmysl by mohl dále benefitovat z oživení ve stavebnictví
Stavebnictví sílí díky segmentu budov ..
... což jde v roku v roce se sílícími počty zahájených bytů. Překvapivě s ohledem na slabé počty stavebních povoleních
Nicméně i stavební povolení se lepší po slabém roce 2025. Ovšem celý segment povolení, zahájení a dokončení je cca 10-20 % pod pětiletým průměrem
Přebytek zahraničního obchodu se zmenšil díky silnějším importům ...
... ale ne energíí ... 
... což se projevuje i v zápornějším deficitu, když vyloučíme auta a energie ... 
... čemuž nezabránily ani silnější exporty v segmentu ICT, elektrických zařízení a strojů. 
Průmyslové mzdy si drží silné momentum
Míra registrované nezaměstnanosti se nadále mírně zhoršuje k 5 % po sezónním očištění, i když výběrová signalizuje stabilizaci