Post-Covidové oživení ekonomické aktivity

maloobchod bez aut

Post-Covidové oživení ekonomické aktivity

(3mma index vůči leden-únor 2020)
Komentář ČBA
Průmyslová produkce v říjnu klesla o 0,1 % meziměsíčně po sezónním očištění. To vyústilo v silnější růst v meziročním vyjádření o 2,9 %, což je nad annualizovaným růstem 1,2 % v posledních třech měsících (což by byl budoucí meziroční růst za dvanáct měsíců, pokud by se udržela meziměsíční dynamika z posledních tří měsíců). Stavební výroba pak poklesla o 0,4 % meziměsíčně. Kvůli tomu pozorujeme její mírnější meziroční růst o 7,5 %, což je nad annualizovaným poklesem 6,2 %.
Tržby v maloobchodě bez aut v říjnu stouply o 0,4 % meziměsíčně po sezónním očištění, přičemž tržby v jádrovém segmentu (bez potravin, pohonných hmot a aut) stouply o 0,6 % meziměsíčně po sezónním očištění. To vyústilo v silnější růst tržeb v maloobchodě v meziročním vyjádření o 3,1 %, což je pod annualizovaným růstem 3,2 %. Meziroční růst jádrových tržeb v zesílil k 4,2 %, což je pod annualizovaným růstem 4,6 %.
Tržby ve službách (jak spotřebitelských, tak podnikových) v říjnu vzrostly o 0,7 % meziměsíčně po sezónním očištění. Díky tomu pozorujeme jejich silnější meziroční růst o 1,3 %, což je pod annualizovaným růstem 1,6 %.
Tato dostupná data ukazují úroveň průmyslové produkce 0,5 % nad předcovidovou úrovní z ledna až února 2020. Ostatní odvětví vykazují následující rozdíly vůči předcovidovému období: 1,6 v případě tržeb v maloobchodě bez aut (7,5 % v případě jejích jádrového segmentu), 6,1 % u tržeb ve službách a 4,4 % v případě stavební výroby.
Zdroj primárních dat
ČSÚ
Poznámka
Index je ve formě 3 měsíčního průměru. Data jsou ve stálých cenách, očištěná o kalendářní a sezónní vlivy. Jádrový maloobchod odpovídá "maloobchodu za nepotravinářské zboží", tedy maloochodu bez aut, potravin a pohonných hmot.
Kategorie
Ekonomika
Frekvence dat
měsíční
Komentáře
Říjnová produkce zklamala, motor růstu drží mzdy, spotřeba a historický přebytek zahraničního obchodu
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Výrobní část české ekonomky zůstala v říjnu utlumená, což podporuje očekávání slabšího růstu HDP v závěru letošního roku. Ovšem postcovidový historický přebytek zahraničního obchodu podporuje korunu, která společně s přetrvávajícím solidním tempem mezd podpořila říjnový maloobchod. Tato část nedávného českého růstového modelu tak zůstává beze změny, což již ovšem neplatí pro stavebnictví, kde přetrvávající slabost stavebních povolení a nejistota financování investic v příštím roce představují negativní riziko.
Ne spotřeba, ale silný zářijový průmysl pomohl k lepšímu HDP a v říjnu by to nemělo být jiné
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Tržby v maloobchodě a ve službách v září zklamaly, a to navzdory solidnímu růstu mezd, což potvrdily zářijové mzdy v průmyslu. Pravděpodobně se zde propisuje pozvolný, ale trvalý růst nezaměstnanosti. K silnějšímu růstu HDP ve třetím čtvrtletí tak dopomohla zářijová průmyslová výroba, která doplnila silnou stavební výrobu z předchozích měsíců. V říjnu by to s ohledem na sentiment nemuselo být jinak.
Ekonomika ve třetím kvartále překvapila svým růstem s vyšší produktivitou
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Návrat k silnějšímu růstu ekonomiky o 0,7 % mezikvartálně ve třetím čtvrtletí překvapil a potvrdil tak náznaky ze silnější zářijové důvěry. Zároveň stagnující zaměstnanost přidala vítaný návrat k silnější produktivitě, což může částečně tlumit jestřábí impuls silnějšího HDP pro ČNB. Ta s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby beze změny na 3,5 %, a to nejen na listopadovém zasedání, ale podrobnosti HDP mohou později v listopadu udat zřetelnější tón do její komunikace.
Říjnové probuzení průmyslového sentimentu s jestřábími cenovými signály
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Silnější říjnový sentiment naznačuje pro závěr letošního roku návrat k silnějšímu růstu HDP po pravděpodobně mírně horším výsledku ve třetím čtvrtletí. Vyšší cenová očekávání mohou oddálit návrat jádrové inflace k cíli.
Srpnový maloobchod a stavebnictví držely ekonomiku v růstu
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Srpnové pokračování stavebního boomu a oživení maloobchodních tržeb bylo utlumeno návratem slabší průmyslové výroby, a to navzdory silnějším vývozům. Pozitivní sentiment v září ovšem naznačuje, že zpomalení růstu HDP ve třetím čtvrtletí nemusí být tak výrazné, jak naznačují čísla za červenec a srpen.
Zářijový sentiment příjemně překvapil
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Zářijový sentiment přináší vzpruhu po slabších měsíčních datech v červenci a tím i lepší vyhlídky pro růst HDP – hlavně díky maloobchodu a stavebnictví.