Vývoj hrubého domácího produktu
2,8
% yoy
Aktuální hodnota
2,6
% yoy
Hodnota minulého čtvrtletí
Vývoj hrubého domácího produktu
Komentáře
Silný růst HDP maskuje klíčový problém, a to pokračující slabé investice a pokles produktivity při stále silném růstu mezd
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Silnější mezikvartální růst HDP o 0,8 % ve třetím čtvrtletí odráží především zahraniční obchod, zatímco příspěvek domácí poptávky již nebyl tak výrazný jako v předešlém čtvrtletí. Navíc dochází ke kontinuálnímu poklesu fixních investic po vyloučení stavebních, což podkopává budoucí potenciál ekonomiky a udržuje nízký růst produktivity a podhoubí pro proinflační růst jednotkových mzdových nákladů (viz pět klíčových bodů níže).
Ekonomika ve třetím kvartále překvapila svým růstem s vyšší produktivitou
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Návrat k silnějšímu růstu ekonomiky o 0,7 % mezikvartálně ve třetím čtvrtletí překvapil a potvrdil tak náznaky ze silnější zářijové důvěry. Zároveň stagnující zaměstnanost přidala vítaný návrat k silnější produktivitě, což může částečně tlumit jestřábí impuls silnějšího HDP pro ČNB. Ta s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby beze změny na 3,5 %, a to nejen na listopadovém zasedání, ale podrobnosti HDP mohou později v listopadu udat zřetelnější tón do její komunikace.
Říjnové probuzení průmyslového sentimentu s jestřábími cenovými signály
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Silnější říjnový sentiment naznačuje pro závěr letošního roku návrat k silnějšímu růstu HDP po pravděpodobně mírně horším výsledku ve třetím čtvrtletí. Vyšší cenová očekávání mohou oddálit návrat jádrové inflace k cíli.
Mírnější oživení disponibilního příjmu stačilo na silnější spotřebu i vyšší úspory, ale ne na dražší nemovitosti
Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Oživení disponibilního příjmu ve druhém čtvrtletí stále tlumila fiskální politika, takže zůstalo slabší v porovnání s nárůstem mezd a cen nemovitostí. Přesto domácnosti dokázaly navýšit jak spotřebu, tak i své úspory.
Slabé oživení červencového průmyslu a služeb brzdí pokračování solidního růstu HDP
Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Ekonomika se sice ve druhém čtvrtletí nadechla k půlprocentnímu růstu, ale červencová čísla spíše zklamala a naznačují ochlazení. Ovšem česká ekonomika generuje proinflační rizika, což omezuje manévrovací prostor ČNB, která pravděpodobně setrvá na tezi terminální úrokové sazby ČNB na 3,5 %. Srpnová registrovaná nezaměstnanost potvrdila horší trend, který ovšem ostatní údaje nepotvrzují.
Průmysl v červnu propadl, dočasně kvůli energetice, zatímco stavebnictví a zahraniční obchod představují pozitivní impuls pro růst, včetně mezd
Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA