Indikátory důvěry

4,8 % yoy
Meziroční změna celkem
-0,8 %
Meziměsíční změna celkem

Komentář ČBA

Podle dubnového průzkumu ekonomického sentimentu ČSÚ se důvěra v českou ekonomiku po jejím meziměsíčním zhoršení drží nad dlouhodobým průměrem. Sentiment se nachází pod hodnotou z minulého měsíce, ale zůstává nad úrovní předcházejících třech měsíců. V porovnání s loňskou hodnotou se nalézá v lepší situaci.
Jednotlivé sektory si vůči dlouhodobému průměru stojí následovně: * průmysl, obchod pod dlouhodobými průměry, * zatímco v sektorech domácností, služeb, stavebnictví nad dlouhodobým průměrem.
Dubnové meziměsíční zhoršení důvěry v ekonomiku především odráží slabší důvěru v sektorech průmyslu, domácností, obchodu, zatímco posun k lepšímu sentimentu v sektorech služeb, stavebnictví to částečně kompenzoval. Sektorová dynamika ukazuje dubnový sentiment domácností pod hodnotou z minulého měsíce (a pod úrovní předcházejících třech měsíců), ale nad loňskou úrovní; v průmyslu horší než minulý měsíc (ale nad předchozím tříměsíčním průměrem), ale je lepší než vloni; ve službách nad hodnotou z minulého měsíce (a nad úrovní předcházejících třech měsíců) a je lepší než před rokem; v obchodě horší než minulý měsíc (a pod předchozím tříměsíčním průměrem) a je lepší než vloni a ve stavebnictví nad hodnotou z minulého měsíce (a nad úrovní předcházejících třech měsíců), ale pod loňskou úrovní.
Více v sekci ´Komentáře´ na ČBA monitoru: https://www.cbamonitor.cz/kategorie/ekonomika

Indikátory důvěry

indexy, dlouhodobý průměr = 100

ČBA Monitor
Kliknutím na název v legendě můžete časové řady skrýt nebo zobrazit.

Zdroj primárních dat

ČSÚ

Kategorie

Ekonomika

Frekvence dat

měsíční

Poznámka

Data očištěná o sezónní vlivy. Podobrobnější informace o metodologii viz https://csu.gov.cz/konjunkturalni_pruzkum

Ke stažení:

Komentáře

Energetický šok rozděluje náladu v ekonomice

Dubnový sentiment již výrazněji odráží dopady íránského konfliktu na českou ekonomiku, avšak nerovnoměrně napříč sektory. Nálada se podle očekávání zhoršila v průmyslu, u domácností i v maloobchodě, zatímco služby díky silnější poptávce a stavebnictví celkové zhoršení tlumily. Cenová očekávání dále rostla v průmyslu, u domácností, ale i ve stavebnictví, zatímco maloobchod zůstává poblíž dlouhodobého průměru a služby po předchozím nárůstu mírně korigují. Dopady na trh práce zatím zůstávají omezené i v hůře zasažených sektorech a v podstatě i celkový mírně horší sentiment stále nepřestavuje bezprostřední signál pro horší očekávání růstu ekonomiky.

Březen přinesl pro ČNB několik protichůdných dat, ale jestřábí reakce na energetický šok je patrná

Česká ekonomika na konci loňského roku zrychlila a udržela si proinflační nádech kvůli silné spotřebě domácností a silnému růstu mezd nepodpořenému produktivitou. Centrální banka ovšem svou novoroční komunikací naznačila možný pokles úrokové sazby. Tuto rétoriku ovšem změnil současný energetický šok. Pro centrální banku bude v nejbližších měsících klíčová dynamika jádrové inflace, ale i propustnost vyšších cen ropy a plynu do ostatních cenových segmentů v ekonomice. Březnová cenová očekávání vzrostla, ale jejich dubnové vnímání bude pro centrální banku směrodatnější.

Lednová stabilita ekonomického sentimentu skrývá čtyři jasnější signály pro růst a inflaci

Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Leden vykázal stabilní ekonomický sentiment, ovšem průmysl dál trápí slabá poptávka s negativními konsekvencemi pro investice. Naopak spotřebitelské nákupní plány zůstávají plné optimismu, také díky jak nižším cenovým očekáváním, které tlumí i průmysl, ale nikoli služby, tak i lepší očekávání na trhu práce, kde naopak pozitivně přispívá sektor služeb postrádající více pracovníků. Vypadá to tedy na pokračující solidní letošní růst ekonomiky při znatelně nižším růstu celkové inflace. Tato kombinace pravděpodobně přesouvá diskusi v ČNB ze stability či růstu sazeb k jejich stabilitě či možnému poklesu, který ovšem s ohledem na pokračující „inflaci ve službách“ a změnu v nastavení fiskální politiky není jistý.

Pokračující prosincový útlum sentimentu, ale ne nákupních plánů domácností

Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Prosincové zhoršení ekonomického sentimentu zatím nepředstavuje zlom pro výhled oživení české ekonomiky, který počítá se zhoršenou dynamikou v závěru roku 2025. Spotřební plány domácností zůstávají odolné, zatímco průmysl i trh práce vysílají spíše opatrné signály, což představuje riziko vůči očekávanému oživení investiční aktivita a brzké stabilizace rostoucí registrované nezaměstnanosti. Výhled na nižší regulované ceny energií podporuje pokles cenových očekávání, avšak přetrvávající tlaky ve stavebnictví a službách nadále tlumí dezinflační optimismus a vysílají tak spíše neutrální než holubičí vzkaz pro centrální banku.

Listopadový sentiment v průměru lehce horší, ale s výraznými pohyby v detailu

Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Listopadová důvěra v českou ekonomiku mírně oslabila, přesto však nadále naznačuje pokračující růst. Ovšem napříč jednotlivými sektory se objevují výrazné rozdíly, které odrážejí rýsující se změnu hospodářské politiky po volbách. Domácnosti zůstávají díky rychle rostoucím mzdám a možná i v reakci na plány nové vlády viditelně optimističtější, zatímco průmysl se vrací k dřívější slabosti. Služby opět hlásí rostoucí cenová očekávání, což udrží centrální banku v jestřábím módu.

Říjnové probuzení průmyslového sentimentu s jestřábími cenovými signály

Komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA: Silnější říjnový sentiment naznačuje pro závěr letošního roku návrat k silnějšímu růstu HDP po pravděpodobně mírně horším výsledku ve třetím čtvrtletí. Vyšší cenová očekávání mohou oddálit návrat jádrové inflace k cíli.

Srpnový sentiment signalizuje silnější růst, menší inflační tlaky cen ve službách, ale i horší zprávu pro trh práce

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Červencový sentiment přináší mírně horší signál pro ekonomiku i pro ČNB

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Červnový sentiment přináší převážně povzbudivé zprávy pro růst, trh práce i jádrovou inflaci

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Květnová důvěra v ekonomiku: přes všechny trampoty jedeme dál

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Horší dubnový sentiment nepřináší okamžitou úlevu pro ČNB

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Horší lednová důvěra se stále rozdílnými limity růstu napříč sektory

Ekonomický komentář Jaromíra Šindela, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v říjnu stagnovala

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v září plošně vzrostla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v srpnu poklesla, u domácností 4. měsíc v řadě

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Červencová důvěra poklesla jak u domácností, tak podnikatelů

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v květnu mírně poklesla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v březnu plošně vzrostla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v únoru klesla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v lednu poklesla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra domácností v ekonomiku v listopadu klesla

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v ekonomiku v říjnu stoupla. Táhl ji zejména automotive

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Zářijová důvěra poklesla zejména v průmyslu, snížila se ale i u domácností

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v červenci vzrostla zejména mezi domácnostmi a v průmyslu

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA

Důvěra v červnu opět poklesla, nejvýrazněji v průmyslu

Ekonomický komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA.

Ekonomická důvěra v květnu poklesla

Do velké míry se tak vrátila na úroveň před příznivým dubnovým růstem.

Dubnové indikátory důvěry vyznívají pozitivně

Ekonomická důvěra v dubnu plošně vzrostla, nejvíce pak byla tažena průmyslem, domácnostmi a službami. Nárůst důvěry však zaznamenaly všechny sledované segmenty ekonomiky, k čemuž došlo naposledy v polovině předminulého roku (graf 1).

Důvěra v březnu mírně vzrostla zejména díky optimističtějším vyhlídkám průmyslu

Komentář Jakuba Seidlera, hlavního ekonoma ČBA.