Čtyři příběhy červnových dat: energetika, export, mzdy a zahájené byty

Shrnutí: Silný růst průmyslové produkce se v červnu převážně opíral o dočasně silnější energetiku a stabilizaci v automobilovém segmentu. Exportní data také překvapila pozitivně a obnovila růstový trend. Do dovozu se však za poslední dva měsíce promítl desetimiliardový dopad dražších surovin. To pomohlo snížit přebytek obchodní bilance o více než jeden procentní bod na přibližně 1 % HDP. Stavební výroba pokračovala ve slabých číslech, což zůstalo platné i pro stavební povolení, o něco méně však pro dokončené byty v regionech. Na druhou stranu počet dokončených bytů v Praze roste, což platí i pro celorepublikový počet zahájených bytů. To by mohlo v budoucnu ulevit cenám nemovitostí, pokud se ovšem slabá čísla stavebních povolení neukážou jako varovný signál. ČNB si nicméně zřejmě příliš neoddychne, jelikož růst průmyslových mezd stále potvrzuje tezi silného mzdového růstu.

Průmyslová produkce ukázala v červnu solidní čísla s 1,2 % meziměsíčním růstem, ale z velké části šlo o oživení energetické produkce. Zpracovatelský průmysl vykázal slabší růst o 0,8 % díky ustálení výroby v automobilovém segmentu, ale energeticky náročný průmysl se v červnu propadl a zbytek stagnoval.

Exportní aktivita v červnu posílila, i když dovoz zboží rostl ještě více, mimo jiné kvůli energetickým dovozům, které stouply o necelých 10 miliard korun měsíčně ve srovnání s předválečnou úrovní. Červnová data společně s novými květnovými údaji o cenách v zahraničním obchodě potvrzují kladný příspěvek zahraničního obchodu k mírně lepšímu růstu HDP ve druhém čtvrtletí o 0,4 % mezičtvrtletně. Tentokrát se opírá o mírně lepší exporty zboží při stagnujících dovozech. Exporty se stále opírají o elektronická zařízení, ICT a stroje, zatímco momentum v autech se zastavilo na silnější úrovni.

Do horších čísel zahraničního obchodu se začíná výrazněji promítat zhoršující se energetická bilance (přibližně o 1 procentní bod HDP na −3,1 % HDP, anualizovaně za poslední tři měsíce, oproti -2,1% v roce 2025).

Červnové průmyslové mzdy se vrátily k silnější dynamice (cca 8 % anualizovaně při 7 % meziročním sezónně očištěným růstu ) a udržují tak tezi pokračujícího silného mzdového růstu v ekonomice.

Stavební výroba pokračovala ve slabých číslech, tentokrát beze změny oproti květnu kvůli poklesu v inženýrských stavbách, zatímco výstavba budov nabídla po dvou měsíčních poklesech první nárůst. Momentum ovšem v obou případech zůstává záporné. A to není dobrý signál pro současný čtyřprocentní průměrný růst stavební výroby v letošním roce po desetiprocentním oživení v loňském roce.

Počty bytů ukazují stále relativně dobrá čísla. Ačkoliv počty stavebních povolení zůstávají slabé a pod dlouhodobými průměry, tak dokončené byty zůstaly za první povolení zhruba o čtyři procenta pod loňskou úrovní.  To ovšem neplatí o Praze, kde počty dokončených bytů za první pololetí meziročně vyskočily o třetinu. Povzbudivé zůstávají také data o celorepublikovém počtu zahájených bytů se 40% nárůstem, zvláště v regionech, zatímco Praha se drží meziročně hůře, ale stále výrazně nad předešlými roky. 

Solidní oživení české ekonomiky pokračovalo, i když v posledních třech měsících bez stavebnictví

Druhé čtvrtletí bylo o průmyslu včetně zpracovatelského, stavebnictví se drželo na silné březnové úrovni a maloobchod byl solidní, ale nepřekvapil

Průmyslová produkce ukázala v červnu solidní čísla s 1,2 % meziměsíčním růstem, ale hodně to bylo o oživení energetické produkce

Červnové průmyslové mzdy se vrátily k silnější dynamice

Přebytek zahraničního obchodu se zmenšil ... 

... kvůli vyšší dovozům energií ... 

... ale klíčové exportní artikly, zvláště elektronika, ICT, stroje drží solidní trend

Produkce aut se opírá hlavně o sílící Škodovku

Infrastrukturní stavby byly pro stavebnictví v červnu méně podpůrné, ale úroveň produkce se drží 

A opírá se o stále silné údaje o zahájených stavbách bytů