Červencový sentiment potěší ČNB, příznivější výhled ale naruší vyšší ceny ropy

Červencový vývoj důvěry v ekonomiku je mírně pozitivní zprávou. Nejde ani tak o samotnou velikost meziměsíčního zlepšení, jako spíše o to, že sentiment roste již druhý měsíc v řadě. To potvrzuje, že česká ekonomika si i přes zvýšenou geopolitickou nejistotu zachovává relativní odolnost.

Pozitivně lze hodnotit především vývoj v průmyslu, kde se zlepšilo hodnocení poptávky a současně vzrostlo využití výrobních kapacit. Nedostatečná poptávka sice zůstává významnou bariérou růstu, její význam je ale menší než v předchozích čtvrtletích. To je příznivý signál nejen pro samotnou průmyslovou výrobu, ale postupně také pro investiční aktivitu.

Dobrou zprávou je rovněž zlepšení očekávání zaměstnanosti, zejména ve službách. Pokud by tento trend pokračoval, mohl by přispět ke stabilizaci trhu práce po předchozím pozvolném růstu podílu nezaměstnaných.

U spotřebitelů došlo k mírnému zhoršení nálady, zde však pravděpodobně jde především o korekci po silném červnovém růstu důvěry. Ochota domácností uskutečňovat větší nákupy zůstává relativně solidní, což nadále vytváří podporu pro maloobchod a spotřebu.

Z pohledu České národní banky je příznivý zejména pokračující pokles cenových očekávání, a to včetně služeb a stavebnictví. Inflační rizika tím nemizí, ale současný vývoj mírně tlumí obavy z nového zesílení cenových tlaků ve službách a u imputovaného nájemného. Centrální banka ovšem kvůli opětovnému návratu vyšších cen ropy výrazněji nezmění svoji spíše jestřábí komunikaci.

Hlavním rizikem pro další měsíce zůstává vývoj cen ropy a jeho dopad na evropskou ekonomiku. Červencová data však zatím ukazují, že české hospodářství vstupuje do nového kola této nejistoty v poměrně solidní kondici.

Červencový sentiment potvrzuje, že česká ekonomika si i přes zvýšenou geopolitickou nejistotu zachovává relativní odolnost.

Dobrá zpráva pro maloobchod ze stále solidních nákupních plánů domácností

I průmysl přinesl lepší zprávu z pohledu hodnocení poptávky ...

... a vyššího využití výrobních kapacit, což je povzbudivou zprávou pro investiční aktivitu po propadu v předešlých čtvrtletích

Očekávání trhu práce se zlepšila, což může přinést úlevu na rostoucí podíl nezaměstnaných

Pro ČNB je příznivý pokračující pokles cenových očekávání, a to včetně služeb a stavebnictví, ale vyšší cena ropy tuto zprávu marginalizuje

Očekávání zaměstnanosti se zlepšilo především ve službách, ale i průmysl drží solidní trend

Cenová očekávaní také korigovala především ve službách, ale i ve stavebnictví. Srpen ukáže, zda se bude opakovat jarní skok kvůli vyšší ceně ropy