Slabší ekonomický sentiment doprovází i jestřábí signály pro ČNB

Ekonomický sentiment se v září zhoršil, i když stále zůstává okolo dlouhodobého průměru. Jeho úroveň zůstává v souladu s krátkodobou predikcí slabšího meziročního výkonu ekonomiky po zpomalení k 1,9 % ve druhém čtvrtletí. 

Ovšem je patrné trendové zhoršení sentimentu ve službách kvůli slábnoucí poptávce.

Naopak obchod se v září zlepšil, ale jeho důvěra zůstává poblíž nedávných minim. Nicméně očekávání spotřebitelů ohledně větších nákupů zůstala silná, i když slabší než před rokem. Jsou tedy konsistentní se solidním růstem tržeb v maloobchodě.  

Lepší sentiment spotřebitelů nenarušil trajektorii slábnoucího, i když stále silného trendu. 

Stavebnictví mírně polevil svůj sentiment kvůli slabší poptávce, i když je brzy hodnotit zda kvůli vyšší hypotečním sazbám.

Průmyslová důvěra v září pravděpodobně dočasně oslabila a zůstává tak v letošním roce ve stabilním, ale slabém koridoru.  To pravděpodobně dočasně odráží jeho zlepšená očekávání navzdory špatným zprávám z německého autolandu.  

Pro ČNB budou vedle mírného oslabení důvěry důležitá také o něco příznivější očekávání zaměstnanosti a zvýšená cenová očekávání, mimo jiné ve stavebnictví a službách. Přičemž šetření, které probíhá do 15. září již bylo ovlivněno cenou ropy nad 100 dolary za barel, kterou překročilo 9. září, i když cena nafty se v první polovině září dostala na průměrných 47,5 Kč/litr. 

Ekonomický sentiment se v září zhoršil, i když stále zůstává okolo dlouhodobého průměru

Jeho úroveň zůstává v souladu s krátkodobou predikcí slabšího meziročního výkonu ekonomiky po zpomalení k 1,9 % ve druhém čtvrtletí. 

Očekávání spotřebitelů ohledně větších nákupů zůstala silná, tedy konsistentní se solidním růstem tržeb v maloobchodě.  

Pravděpodobně dočasné zhoršení průmyslového sentimentu kvůli jeho zlepšeným očekáváním

Očekávání zaměstnanosti se drží v neutrální, mírně pozitivní úrovni, ale stále při rostoucí registrované nezaměstnanosti, což asi nezmění lepší očekávání v obchodě (ta spíše udrží stabilní výběrovou nezaměstnanost)

Cenová očekávání také vyskočila především v obchodě, ale dostala se výše i ve službách a stavebnictví

Růst cenových očekávání ve stavebnictví není dobrou zprávou pro imputované nájemné 

Zvýšená cenová očekávání ve službách nepřináší dobrou zprávu pro zbytek služeb v jádrové spotřebitelské inflaci